Los complejos instrumentos crediticios que causaron la crisis de 2008 encabezan una lista de deseos de reformas financieras.
Los ministros de la zona del euro acordaron el lunes (11 de marzo) una lista de reformas financieras, encabezadas por un controvertido relanzamiento de la titulización, los instrumentos del sector bancario que causaron la última crisis financiera.
En comparación con otras economías importantes como Estados Unidos, la economía de la UE depende en gran medida del financiamiento bancario, y los responsables de las políticas están interesados en encontrar alternativas como la recaudación de fondos mediante la emisión de acciones.
De las 13 medidas propuestas por los ministros de finanzas, la número uno fue ayudar a los bancos a descargar riesgos a través de productos estructurados complejos, pero eso no está exento de controversia.
Las propuestas buscan “desregular un poco más las finanzas, en particular recuperando la bomba que está en el origen de la crisis de 2007-2008”, dijo el eurodiputado Philippe Lamberts (Bélgica/Verdes) a los legisladores reunidos en una sesión plenaria en Estrasburgo hoy (12 de marzo). .
Además de las propuestas para modificar las normas del impuesto sobre la renta para favorecer la inversión, los planes suponían que «hacer más ricos a los ricos beneficiará a todos», dijo Lamberts.
La titulización implica que los bancos empaqueten préstamos y los vendan a otros inversores. Un error de cálculo radical de su riesgo casi puso de rodillas a la economía global hace más de 15 años.
Pero, en una declaración publicada el lunes por la noche, los ministros de la zona del euro dijeron que un relanzamiento acorde con las normas internacionales permitirá a los bancos transferir riesgos a aquellos que estén mejor situados para asumirlos.
Esa opinión es compartida por los responsables de las políticas del Banco Central Europeo, cuyo consejo de gobierno el 7 de marzo pidió una revisión de las reglas de capital que los bancos deben seguir para emitir préstamos estructurados. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha dicho anteriormente que unos mercados de capital más fuertes estimularán el crecimiento económico y la inversión verde.
Pero grupos de presión como Finance Watch han argumentado anteriormente que la titulización no ayudará a los bancos a prestar más, al tiempo que traerá importantes riesgos adicionales para el sistema financiero.
Lagarde también ha señalado la necesidad de una supervisión a nivel de la UE, para que los emisores de acciones o los operadores del mercado vean que las reglas se aplican de manera consistente en todo el bloque. Pero aquí los ministros fueron más prudentes.
Los estados miembros de la UE han rechazado planes anteriores para fortalecer la Autoridad Europea de Valores y Mercados, por temor a que sus propios poderes nacionales sean usurpados.
Para Hans van Meerten, catedrático de Derecho Europeo de Pensiones en la Universidad de Utrecht, el llamamiento de los ministros fue «vino viejo en odres nuevos», ya que los pedidos de mercados de capitales más fuertes de la UE se remontan al menos a 2015.
Un nuevo producto de pensiones paneuropeo finalizado en 2019 tuvo un solo proveedor con unos pocos miles de clientes, lo que van Meerten atribuyó a un “circo de lobby” que hizo que el producto fuera inviable.
Mientras tanto, un reciente acuerdo legislativo para facilitar que las pequeñas empresas coticen en las bolsas de valores fue calificado de “decepcionante” e “inadecuado” por su propio legislador principal, Alfred Sant (Malta/Socialistas y Demócratas).
