octubre 3, 2022

He aquí un secreto a voces: las OPI, las ofertas públicas iniciales, en realidad no son públicas. Los inversores internos compran todas las acciones la noche anterior. Spotify trató de cambiar eso.



ARI SHAPIRO, PRESENTADOR:

Para muchas empresas en crecimiento, existe un rito de iniciación, la oferta pública inicial o IPO. Pero, contrariamente a lo que su nombre implica, la mayoría de las OPI no son públicas. Nuestro colega Darian Woods de The Indicator de Planet Money explica.

DARIAN WOODS, BYLINE: Dakin Campbell es el principal corresponsal financiero de Business Insider y es el autor del nuevo libro «Going Public».

DAKIN CAMPBELL: Los inversores se deciden la noche antes de que las acciones comiencen a cotizar.

WOODS: Los bancos de inversión a cargo de la OPI reunirán a grandes inversionistas. Entonces, las personas que administran fondos mutuos o inversionistas privados adinerados, esas personas son las que comprarán todas las acciones nuevas, a menudo con la intención de venderlas nuevamente a la mañana siguiente al público en general con una ganancia casi garantizada. Ahora, un pequeño estallido, como un ligero aumento en el precio de las acciones el día del lanzamiento, se considera algo bueno. Pero la cantidad que a veces suben los precios de las acciones el primer día de una oferta pública inicial va mucho más allá. Toma LinkedIn. El precio de sus acciones se duplicó con creces el primer día, cientos de millones de dólares que la empresa perdió. Una persona que observó de cerca la salida a bolsa de LinkedIn fue Barry McCarthy.

CAMPBELL: Barry, siendo una especie de, ya sabes, el experto en mercados financieros sensato, simplemente vio eso como muy ineficiente.

WOODS: Unos años más tarde, Barry se unió a Spotify como director financiero. Y al principio, Barry salió y recaudó fondos de forma privada de empresas de capital de riesgo e inversores privados.

CAMPBELL: Y en realidad había salido a recaudar 500 millones. Y recauda mil millones de dólares.

WOODS: Aún así, Barry pensó que valía la pena hacer una oferta pública inicial.

CAMPBELL: Entonces, con esos mil millones de dólares en el banco, Spotify puede y comienza a pensar en cómo puede hacer una OPI potencial en sus propios términos.

WOODS: Ahora, Barry hizo esta oferta pública inicial de una manera nueva no fue motivado puramente por querer reformar el sistema de manera altruista.

CAMPBELL: Ninguno de ellos quiere que Spotify emita nuevas acciones si no es necesario porque eso solo diluirá su participación en Spotify y los hará menos ricos.

WOODS: Así que Barry intenta encontrar una manera de retener el mayor valor posible para Spotify.

CAMPBELL: Comienza a hablar con sus abogados y comienza a sondear a la gente sobre si podría incluir a Spotify en la bolsa sin tener que emitir nuevas acciones.

WOODS: Cotización directa, eso significa simplemente permitir que sus acciones privadas existentes se negocien en el mercado de valores. Pero te saltas ese paso de emitir todas esas nuevas acciones a los iniciados la noche anterior. Entonces Barry prepara una lista directa. Entonces es la mañana de la OPI, abril de 2018. Spotify estimó lo que llama un precio de referencia en $ 132. La primera acción se cotiza a $165,90. Esto está muy por encima de las expectativas. La gente en el parqué aplauden, se dan la mano. Y al final del día, se intercambian 30 millones de acciones y cierra en $149. La cotización directa fue un éxito. Varias otras empresas han seguido el modelo de Spotify, empresas como Slack y Palantir. Pero en cuanto a ese pop, ¿esas enormes ganancias en el primer día de negociación de los precios de las acciones que se venden demasiado bajo? Bueno, ese sigue siendo el caso para muchas empresas. Pero al menos las empresas que cotizan en bolsa ahora tienen una opción. Darian Woods, Noticias.

SHAPIRO: Y Spotify se anuncia en el sitio web de y distribuye contenido de .

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