El Ministerio de Economía prevé acudir al mercado en las próximas dos semanas para recaudar al menos 5,2 billones de pesos y cubrir vencimientos de deuda en moneda local que se acercan en lo que queda de febrero. Para ello, seguirá implementando la estrategia de ampliar las condiciones de pago que comenzó en las primeras licitaciones de bonos del año y que fue discutido con los técnicos de la Fondo Monetario Internacional (FMI).
En la primera quincena del mes solo hubo vencimientos de intereses por 150.000 millones de pesos en un bono ligado a la inflación. En los próximos días se empezarán a realizar pagos más sustanciales. Por ejemplo, el martes 20 se espera que venzan aproximadamente 1,1 billones de pesos en un billete vinculado a la inflación. El miércoles 28 se presentará la escala más desafiante de este primer trimestre, con vencimientos por 4,1 billones (2,2% del PBI), correspondientes a pagos de un bono Dual.
La fecha de la próxima licitación no fue confirmada por el Ministerio de Economía. Parte del plan financiero implica utilizar financiación del mercado para recomprar bonos del Tesoro en poder del Banco Central, rescatando así valores en poder de otros tenedores del sector público.
El gobierno y el FMI han discutido una estrategia de financiamiento en el mercado local que aborda varios elementos. El equipo económico se centrará en cambiar la estructura de la deuda, considerando que no necesitará financiación de mercado para cubrir el déficit, según el plan de ajuste explicado por Luis Caputo. En este sentido, el programa financiero buscará prescindir de títulos públicos ligados al tipo de cambio (como los bonos dólar linked o dual bonds) y sustituirlos, en primer lugar, por bonos indexados a la inflación y, en algún momento del año, reanudar la emisión de bonos a tipo fijo.
En este contexto, el FMI propuso al Ministerio de Economía implementar «un plan destinado a extender los vencimientos de una parte de la deuda interna que vence este año», con fecha «fecha límite» a finales de marzo.
Desde las primeras semanas de gestión del equipo económico se mencionó la posibilidad de un importante canje de bonos, y el ministro de Economía dijo hace poco más de un mes que se estudiaba una operación de «gestión de pasivos» para canjear títulos que vencen este año. para otros con un plazo más largo. En el mercado se sabe que, de realizarse, este canje afectaría más significativamente a las tenencias intrapúblicas que a las privadas.
Los vencimientos de títulos negociables en pesos del Tesoro hasta 2024 suman 58 billones de pesos a valores actuales. De ese total, el 48% corresponde a vencimientos de Duales, el 38% a vencimientos de CER, el 8% a papeles dólar linked y el 4% a instrumentos de tasa fija (principalmente los Lede emitidos a fines de diciembre). Según datos oficiales, el 74% de estos vencimientos de 2024 pertenecen al propio sector público, y del 26% correspondiente al sector privado, casi la mitad es con banca privada.
Del stock total de deuda en pesos, que asciende a 79,4 billones de pesos, casi 57 billones están en manos del sector público y los 22,5 billones restantes son propiedad del sector privado. En este último segmento destacan los bancos (11,9 billones de pesos), los Fondos Comunes de Inversión (2,8 billones), las compañías de seguros (1,8 billones) y otros 6,1 billones de pesos no identificados. .
