Las acciones de Pakistán e India se han dirigido hacia el sur en 2022, siguiendo a otros mercados emergentes. El ETF Global X MSCI Pakistan (PAK) ha bajado un 27 % de un año a otro, mucho peor que el ETF iShares MSCI Emerging Markets (EEM), mientras que el ETF iShares MSCI India (INDA) ha bajado un 6,5 %.
Los mercados emergentes se han visto arrastrados este año por la inflación de la energía y los alimentos. Ha reducido los presupuestos familiares mucho más que en los países desarrollados, ya que los hogares de los mercados emergentes gastan una proporción más significativa de sus ingresos en alimentos y energía.
Además, las economías de mercados emergentes han sufrido el aumento de las tasas de interés de EE. UU. de dos maneras. En primer lugar, el aumento de las tasas de interés de EE. UU. hace que la deuda de EE. UU. sea más atractiva que la deuda de los mercados emergentes, lo que hace que el capital invertido en el extranjero regrese a EE. UU.
En segundo lugar, el aumento de las tasas de interés de EE. UU. ha ayudado a apreciar el dólar estadounidense, lo que dificulta que las economías de mercados emergentes paguen en dólares.
Pero con la inflación en EE. UU. disminuyendo y la Reserva Federal preparándose para reducir el ritmo de las subidas de tipos de interés y, finalmente, deteniéndolas juntas, puede que sea el momento de que los inversores estadounidenses prueben las acciones de mercados emergentes como las de Pakistán e India.
Ambos mercados tienen un historial de subidas extraordinarias que pueden ser muy gratificantes para los inversores tolerantes al riesgo. Por ejemplo, en 2016, el mercado de Pakistán superó a EEM por un margen significativo.
¿Cuál es una mejor apuesta para 2023? El director ejecutivo de Modulus, Richard Gardner, se alejaría de las acciones paquistaníes, que continúan bajo presión por las preocupaciones geopolíticas y socioeconómicas en curso y la corrupción persistente.
“Esas preocupaciones aumentaron el 8 de diciembre, cuando el banco central del país ofreció un comunicado de que las reservas de divisas cayeron una vez más, hasta los 6.700 millones de dólares”, explicó. «El país tiene una gran cantidad de deuda externa a punto de vencer y continúa enfrentando retrasos del FMI. Si a eso se le suma una agitación política en curso y un historial de corrupción, las acciones del país se consideran tradicionalmente subvaluadas hasta cierto punto».
Al mismo tiempo, Gardner considera que las acciones de la India ofrecen más estabilidad. «Si bien el RBI tiene más trabajo que hacer en el ajuste monetario, la economía de la India parece lo suficientemente estable como para mitigar la presión. Quizás la mayor amenaza para la economía india y, por extensión, su mercado de acciones son los altos precios del petróleo. Suponiendo que los precios del petróleo no t dispararse, muchos inversores pueden encontrar un relativo consuelo en los mercados indios a corto plazo».
Además, India se ha beneficiado de su postura neutral en la guerra ruso-ucraniana en forma de grandes descuentos en petróleo de Rusia.
Samrudha Salvi, fundador de BuildFBA, también elegiría acciones indias, considerando la estabilidad de la economía india en comparación con otras contrapartes del sur de Asia. «El mercado de valores indio se encuentra entre los 6 primeros en términos de capitalización de mercado frente a Pakistán, que tiene un tamaño de alrededor de $ 50 mil millones», dijo. «Como inversor externo, siempre evito los mercados que no son lo suficientemente maduros o que son muy inestables. Además, la depreciación de la moneda en Pakistán lo convierte en un mercado desfavorable, mientras que la apreciación de la moneda frente al USD es la más baja entre sus pares asiáticos».
Continuar leyendo este Titular: ¿Cuáles son una mejor apuesta para 2023?
