A partir de hoy quedó formalmente habilitado el canje de bonos que obliga a los organismos públicos a desprenderse de sus tenencias de bonos en dólares para contener presiones sobre las monedas financieras y absorber pesos.
Esto es lo que dicen en detalle los dos DNU publicados sobre la operación:
1. El DNU N° 163/23 explica el marco general de la operación donde las entidades públicas se obligan a canjear sus bonos en dólares por títulos en pesos por un monto de US$ 4.334 millones a un plazo de 10 años. Estas letras devengarán una tasa de interés igual a la que devengarán las reservas del Banco Central para el mismo período. Los intereses se cancelarían semestralmente y la suscripción de estas letras tendría que integrarse en Derechos Especiales de Giro (DEG).
Como es bien sabido, los DEG representan un reclamo potencial contra las monedas de libre uso de los países miembros del FMI. Una vez asignados, los DEG pueden mantenerse como parte de las reservas internacionales o pueden venderse o utilizarse en su totalidad o en parte.
2. En una parte del DNU 163/23 se hace referencia a la «urgencia» de la medida con las siguientes palabras: «que la urgencia en adoptar la presente medida imposibilita seguir los procedimientos ordinarios previstos en la Constitución Nacional para la sanción de las leyes». Si bien los DNU se toman de manera «excepcional», luego deben ser aprobados por el Congreso Nacional. Si el Congreso rechazara el DNU, el Poder Ejecutivo deberá modificar las circunstancias que el Congreso tuvo en cuenta para decidir el rechazo.
3. Otro punto importante es el papel del Ministerio de Economía en esta operación. “Los pagos de servicios de intereses y amortizaciones de principal de letras dominadas en dólares serán sustituidos por nuevos títulos públicos cuyas condiciones serán definidas en forma conjunta, por el Ministerio de Hacienda y el Ministerio de Hacienda, ambos dependientes del Ministerio de Economía”.
Los detalles del segundo DNU
El DNU 164/23 busca profundizar en las medidas encaminadas a consolidar la senda de la economía a través del «fortalecimiento» del orden macroeconómico y asegura que también es «necesario reforzar la mejora general de las expectativas a través de políticas que nos permitan brindar mayor intercambio y certeza financiera en el corto y mediano plazo.
Las razones dadas por el Ministerio de Economía para tomar esta decisión fueron:
-Fortalecer la mejora de expectativas a través de políticas que brinden certidumbre cambiaria y financiera en el corto, mediano y largo plazo.
-Evitar la extrema volatilidad en el mercado cambiario por sus efectos sobre la inflación y la “vida económica de la población”.
-Garantizar la financiación de la Hacienda Pública y la sostenibilidad de la deuda pública.
Por su parte, el Ministerio de Economía se compromete a: “fortalecer la consistencia de la política fiscal y monetaria, de tal manera que se reduzcan las presiones cambiarias e inflacionarias”.
-Aclara el cumplimiento del programa financiero 2023
-Mayor disponibilidad de instrumentos para estabilizar los mercados y absorber posibles excedentes para contener la inflación.
“Reordenamiento de activos financieros” especialmente los denominados en dólares.
Agrega además: “Las ventas o subastas se realizarán por la entidad que determine el Ministerio de Economía en los términos y condiciones que éste disponga, por cuenta y orden de los citados organismos”. En otro artículo sostiene que los bonos en dólares deben ser entregados a cambio al Tesoro Nacional por los títulos públicos emitidos”, explica.
Y agrega que será la Economía la que defina qué organizaciones estarán sujetas a este canje, aunque se estima que serán las que más títulos tengan en dólares.
Según el reglamento, las dependencias y jurisdicciones que participen en la operación “deberán suscribir valores públicos nacionales pagaderos en pesos” del Tesoro Público “por un monto efectivo equivalente al 70% del producto que reciban de las operaciones de venta de sus tenencias de valores públicos”. valores denominados y pagaderos en dólares estadounidenses.
Además, los organismos públicos también deben vender bonos en dólares de legislación local, conocidos como Bonares -como AL30, AL35 y AL38-, en el mercado privado. Esto daría liquidez a los dólares financieros y permitiría que los precios bajen y por ende bajar el precio.
