Miles de millones de dólares han pasado de los bancos tradicionales a los fondos del mercado monetario en busca de mayores rendimientos. Se supone que estos fondos son seguros. Pero últimamente, las cosas se han visto un poco inestables.
JUANA SUMMERS, PRESENTADORA:
Los fondos del mercado monetario son inversiones tradicionalmente súper seguras y pagan un rendimiento más alto que el que podría obtener de una cuenta bancaria normal. Pero después de las recientes quiebras bancarias y los debates sobre el techo de la deuda, esta gran parte del sistema financiero podría estar en terreno inestable. Wailin Wong y Adrian Ma de nuestro podcast económico diario, The Indicator From Planet Money, explican.
WAILIN WONG, BYLINE: Kenechukwu Anadu estudia estabilidad financiera en el Banco de la Reserva Federal de Boston. Hablamos con él la semana pasada y quería que mencionáramos que no habla en nombre de la Reserva Federal. Él dice que los fondos del mercado monetario se crearon para dar a los inversores mejores rendimientos de los que podrían obtener en las cuentas bancarias.
KENECHUKWU ANADU: En los años 70, hubo una regulación de la Reserva Federal que limitó las tasas de interés que los bancos podían pagar.
WONG: Entonces, a principios de los años 70, había dos tipos de finanzas que decían, ¿y si la gente pudiera contribuir e invertir en algo que pagara más de lo que ofrecen los bancos?
ANADU: Y esto incluía no solo a inversionistas individuales, sino también a pequeñas empresas que buscaban opciones de mayor rendimiento y efectivo.
WONG: A estos dos muchachos se les ocurrió el primer fondo del mercado monetario. Más de cincuenta años y varios billones de dólares después, esta industria se ha convertido en una gran infraestructura financiera. Así es como están estructurados los fondos del mercado monetario en la actualidad. Invierten en deuda como bonos del Tesoro de EE. UU., bonos corporativos y bonos municipales.
ADRIAN MA, BYLINE: Estos bonos también son a corto plazo, lo que significa que normalmente vencen en cuestión de meses en lugar de años, y generalmente tienen un bajo riesgo de incumplimiento. Se consideran seguros y aburridos, lo que hace que los fondos del mercado monetario sean seguros y aburridos.
WONG: Y la estabilidad de estos fondos se refleja en su precio. Entonces, si desea invertir en un fondo del mercado monetario, lo hace comprando acciones. Pero a diferencia del precio de una acción que rebota, el precio de un fondo del mercado monetario es básicamente de $1 por acción.
ANADU: Eso significa que si invierto $1 en un fondo, puedo esperar recibir una acción en el fondo. Y a la inversa, si vendo mi única acción, espero recibir $1.
MA: Si ese nivel cae por debajo de un dólar, es una señal de que algo salió realmente mal. Hay un nombre para esto llamado romper el dinero.
ANADU: En septiembre de 2008, un gran fondo rompió el dinero debido a sus tenencias de deuda de Lehman Brothers. Por supuesto, Lehman Brothers fracasó.
WONG: Así que la deuda de Lehman Brothers básicamente se volvió inútil, ¿verdad?
ANADU: Eso es correcto. Después de este evento, los inversores, probablemente preocupados por las pérdidas, rescataron grandes cantidades de sus fondos.
MA: Las personas que estaban invertidas en estos fondos tomaron su dinero y salieron en estampida hacia las salidas.
WONG: Cuando los fondos del mercado monetario tienen que retirar dinero de muchos inversionistas a la vez, pueden tener problemas para convertir sus activos en efectivo lo suficientemente rápido. Es posible que tengan que vender sus participaciones con un gran descuento. Cuando eso sucede, han pasado de una carrera a una venta de liquidación.
MA: Y es por eso que la Fed mencionó específicamente los fondos del mercado monetario en un informe reciente sobre estabilidad financiera. Ese informe decía que durante los períodos de estrés financiero, existe el riesgo de que los inversores retiren su dinero en masa.
WONG: Las cosas han cambiado desde que Lehman se derrumbó y ese gran fondo del mercado monetario rompió el dinero. Los reguladores ponen salvaguardas. A ciertos fondos se les permitió suspender temporalmente los retiros o cobrar a los inversores una tarifa por retirar su dinero. Y hasta ahora, los fondos del mercado monetario no han necesitado recurrir a estas medidas. Wailin Wong.
MA: Adrián Ma, News.
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