La Fed, «preocupada» por un potencial ‘rally’ de la deuda

El organismo continúa su lucha contra la inflación, pero sin afectar en exceso el crecimiento.

Él Reserva Federal (Fed) No quieres financiación barata. El acta de la última reunión de la autoridad monetaria, según anunció el presidente Jerónimo Powell en diciembre, revelan que varios banqueros centrales mostraron «preocupación» ante la posibilidad de que la reducción del ritmo de subida de tipos de interés se interprete en los mercados financieros como el principio del fin de una pausa y un lugar para un rally en deuda.

La Fed no tiene como objetivo gestionar los niveles en los que se mueven la deuda u otros mercados financieros, como el bursátil. Sin embargo, una racha de fuertes ganancias de bonos conducirá a una reducción de los costes de financiación del Tesoro y empresas, lo que eliminaría parte del endurecimiento monetario desplegado para combatir la inflación.

La institución elevó el precio del dinero en 2022 en 425 puntos básicos, hasta un 4,5%. En la última reunión, sin embargo, abandonó las alzas de 75 puntos básicos -conocidas en la jerga como bombas atómicas monetarias- para subir las tasas en 50 puntos básicos.

“Varios participantes empatizaron con la importancia de comunicar que una reducción en la tasa de aumento de tipos no es indicativo de un menor compromiso para lograr el objetivo de estabilidad de precios», se lee en el acta.

De hecho, los banqueros centrales de la autoridad monetaria estadounidense han indicado que están dispuestos a alcanzar un techo de la tasa de interés superior al propuesto inicialmente si la inflación fuera más persistente. En la última actualización, la Fed apuntó a un precio del dinero que podría ser incluso por encima del 5% en algún momento de este año.

De esta forma, la Fed trata de contener la euforia del mercado para evitar que una celebración prematura acabe afianzando aún más la inflación en el país. Con su mensaje señala que, aunque subirán más lento, llegarán más lejos.

Un ojo para el crecimiento

Pese a los duros mensajes lanzados por la Fed, las actas de la reunión también reflejan que la institución empieza a estar atenta a los efectos que sus políticas pueden causar a la crecimiento económico del país Varios miembros del banco central estadounidense reconocieron que «se han logrado avances significativos» en la batalla contra la inflación y en el camino hacia la elevación de las tasas de interés.

La Fed ahora cree que se debe lograr un cierto equilibrio entre su lucha contra la inflación y el riesgo de enfriar demasiado la economía «potencialmente colocando una carga excesiva sobre los grupos más vulnerables debido a una tasa de desempleo más alta de lo necesario». Así, si la inflación sigue evolucionando favorablemente, el ritmo de subidas de tipos podría volver a ralentizarse en breve.