octubre 3, 2022

Introducción: el Banco de Inglaterra al borde de la mayor subida de tipos desde 1995

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El Banco de Inglaterra podría hacer un poco de historia hoy, elevando los costos de endeudamiento del Reino Unido en la cantidad más alta desde que Gordon Brown le dio el control de las tasas de interés hace 25 años.

El Banco fija las tasas de interés al mediodía, y muchos (pero no todos) los economistas de la City predicen que sus formuladores de políticas optarán por un aumento de 50 puntos básicos. Eso elevaría la Tasa Bancaria a 1.75%, desde 1.25%.

De ser así, sería la primera subida de 50 pb desde 1995, hace 27 años, lo que llevaría los tipos de interés a su nivel más alto desde diciembre de 2008.

Aumentar drásticamente los costos de endeudamiento podría empujar al Reino Unido más cerca de la recesión. Sin embargo, el Comité de Política Monetaria del Banco podría dar el paso en un intento por sofocar la inflación, ahora en un máximo de 40 años del 9,4%, muy por encima de su objetivo del 2%.

Gobernador Andrew Bailey preparó el escenario el mes pasado, diciéndole a una audiencia de la Ciudad que el Banco podría abandonar su política de aumentar las tasas en pasos de un cuarto de punto.

En un discurso en Mansion House en Londres, Bailey declaró:

“Permítanme ser muy claro: no hay peros ni condiciones en nuestro compromiso con la meta de inflación del 2%. Ese es nuestro trabajo, y eso es lo que haremos”,

El MPC ya elevó las tasas de interés del Reino Unido en 0,25 puntos porcentuales cinco veces este año, y una encuesta de Reuters esta semana encontró que más del 70% de 65 economistas esperaban un aumento de medio punto hoy.

Catalina Neisseconomista jefe europeo en PGIM Renta Fijadice que el BoE puede usar la reunión de hoy para llevar a cabo una última subida de tipos sustantiva antes de que la economía empiece a desacelerarse materialmente.

Ya hay señales de que la economía del Reino Unido está empezando a enfriarse, dice Neis, agregando:

Todavía hay mucha incertidumbre en torno a cómo los recientes shocks de precios de la energía e inflación afectarán la actividad económica, así como el impacto acumulativo de las subidas de tipos por parte del BoE desde diciembre pasado, ya que tardarán algún tiempo en materializarse.

Existe un amplio acuerdo en que la economía se enfriará aún más, pero lo que sigue siendo una pregunta abierta es cuánto, y esto determinará el camino de la política en el futuro.

Ya ha sido un verano de grandes subidas de tipos, con el Banco Central Europeo subiendo su tipo de referencia en 50 puntos básicos el mes pasado, y la Reserva Federal de EE. UU. subiendo 75 puntos básicos tanto en junio como en julio.

Se acerca un invierno de miseria, con una inflación que pronto alcanzará los dos dígitos.

Ayer, el grupo de expertos de Resolution Foundation predijo que la tasa de inflación anual del Reino Unido podría alcanzar el 15 % a principios de 2023, debido a nuevos aumentos pronunciados en los precios de la energía.

Eso intensificaría la presión sobre los hogares, particularmente los más pobres, que necesitan más ayuda del gobierno para superar los próximos meses.

Resoluciones Jacobo leslie advirtió que el salto en los precios de la gasolina desde que comenzó la guerra de Ucrania significaba que las facturas de energía del Reino Unido podrían llegar a £3,600 a principios de 2023.

La inflación de los precios al consumidor ahora alcanzará su punto máximo más alto y más tarde de lo que pensaba anteriormente el Banco de Inglaterra, con la inflación del IPC plausiblemente superando el 15 por ciento el próximo año (sin medidas gubernamentales para reducir los precios).

Una inflación más alta y más persistente significa que el Banco de Inglaterra se enfrenta a un período prolongado de elaboración de políticas desafiantes.

Más importante aún, es probable que las familias de ingresos bajos a medios enfrenten niveles de costo de vida desproporcionadamente más altos en el futuro previsible.

Pero, para los precios al consumidor, cualquier caída reciente en los precios de las materias primas ha sido más que compensada por el enorme aumento de los precios del gas en Europa. El tope del precio de la energía ahora está configurado para alcanzar alrededor de £ 3,600 en el nuevo año, casi 4 veces el nivel típico anterior a 2022. pic.twitter.com/4NgRFRPT9q

— Fundación Resolución (@resfoundation) 3 de agosto de 2022

Todo eso significa que el pico de la inflación será más alto de lo que se pensaba anteriormente, y durará más. Pronosticar la inflación con base en la dinámica histórica de las series temporales de los índices de inflación (más el tope esperado del precio de la energía) sugiere que la inflación del IPC podría alcanzar plausiblemente el 15 %. pic.twitter.com/e45Bi6nlV8

— Fundación Resolución (@resfoundation) 3 de agosto de 2022

El Banco publicará sus propios pronósticos económicos al mediodía y se espera que muestren una inflación más alta de lo esperado hace tres meses.

La agenda

  • 8.30 a.m. BST: PMI de construcción de la zona euro para julio
  • 9 a.m. BST: ventas de automóviles en el Reino Unido para julio
  • 9.30 a.m. BST: PMI de construcción de la zona euro para julio
  • 12 p.m. BST: decisión sobre la tasa de interés del Banco de Inglaterra
  • 12.30 p. m. BST: decisión sobre la tasa de interés del Banco de Inglaterra

Eventos clave

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Ofgem ha confirmado que el tope del precio de la energía se actualizará trimestralmente, en lugar de cada seis meses, ya que advirtió que los clientes se enfrentan a un “invierno muy desafiante por delante”.

El regulador de energía dijo que revisar el precio tope de las facturas de los hogares en Gran Bretaña cada tres meses le permitiría “ajustarse mucho más rápido” a la volatilidad del mercado. Más aquí:

Truss revisaría el mandato del Banco de Inglaterra

La procuradora general Suella Braverman ha confirmado que Liz Truss revisará si los arreglos actuales del Banco de Inglaterra son «adecuados para el propósito» si se convierte en primera ministra.

Braverman, un aliado de Liz Truss, le dijo a Sky News:

«Las tasas de interés deberían haberse subido hace mucho tiempo y el Banco de Inglaterra ha sido demasiado lento en este sentido».

Agregó que la revisión examinará si la ‘total independencia excluyente’ del Banco sobre las tasas de interés…

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